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底部反转开启,赛力斯的主场来了?

2023-09-01 10:41:13    来源:36氪

8月30日晚,赛力斯发布了2023年上半年财报。


(资料图片)

对赛力斯的这份财报,各类型的投资者也纷纷给予了极大的关注度。

从财报具体的数据来看,赛力斯在今年上半年累计实现营业收入110.32亿元,归母净利润则为-13.44亿元,较上年同期改善22%,财务状况迎来明显的好转。经营数据方面,赛力斯二季度单季新能源汽车销量环比则增长24.30%。

整体来看,赛力斯还是给出了一份符合预期的财报。中信证券、光大证券、东吴证券此前均给出了买入评级。

亏损稳住了,未来只会更好

今年上半年,赛力斯可以说经历了最艰难的时光。一是在车型升级换代的背景下,赛力斯上半年的销量并不算突出。二是在今年上半年,汽车行业陷入内卷,纷纷开启降价之路。三是公司坚持高强度的研发,以及智能制造等大规模的产能落地,使得公司面临着前所未有的折旧摊销压力。

然而,即便在如此不利的情况下,赛力斯依然可以顶住种种压力,实现归母净利润的同比改善,已经实属不易。即使从归母扣非净利润的角度来看,赛力斯在上半年同比也只小幅下滑不到10%。

而与同业相比,不少车企的归母净利润却均录得大幅的下降,而赛力斯的成本控制能力和经营效率已经有了巨大的提升。

未来,随着新车型陆续放量,赛力斯规模效应会迅速提高,预计会在毛利率方面有明显的体现。另外,6月底赛力斯汽车与华为成立AITO问界销服联合工作组,预计也可以减轻赛力斯的销售费用支出。

因此,综合来看,未来赛力斯利润持续回升的确定性是非常高的。

除此之外,还有一项非常值得肯定是,即便在利润压力承压的背景下,赛力斯依然坚持研发驱动。

截至报告期末,公司拥有已获授权专利共计3,741项;今年上半年新增已获授权专利315项,新增专利申请1,058项。

这也反映出赛力斯一个非常优秀的品质,即坚持长期主义,不惧短期波动。而赛力斯的坚持,也正在迎来回报。

智能化,赛力斯的主场

新能源车时代,我国本土品牌能够迅速崛起的原因,一是在三电技术方面实现了对传统燃油车发动机的弯道超车;二是在智能化方面“卷”出新高度,极大地满足了消费者对科技感的追求。

中金公司也指出,消费者对汽车的需求经历了不同的阶段,从最初的安全舒适便捷的出行工具,到汽车能够凸显社会身份和地位,再到车内空间实现社交功能,消费者对汽车座舱的要求也不再是一个简单的交通工具,而将变成一个移动智能空间。

近年来,随着汽车电气化的加速,智能化不再遥不可及,并迅速成为车企寻求差异化的突破口。知名咨询公司艾睿铂曾指出,与同价位的合资品牌车型相比,我国本土品牌车型往往搭载了更多 ADAS功能,这也成为本土汽车品牌在新能源时代一路攻城略地的重要原因。

今年7月份,大众汽车宣布与小鹏汽车达成技术框架协议,以入股小鹏的形式,换取小鹏G9汽车平台和软件技术的最核心原因,就是解决旗下新能源车型“智能化”不足的问题。

在政策端,国家对汽车智能化进程也十分关注。工信部副部长此前在新闻发布会上曾表示,将启动智能网联汽车准入和上路通行试点,组织开展城市级“车路云一体化”示范应用,支持L3级及更高级别的自动驾驶功能商业化应用。

很明显的是,汽车的智能化水平正在成为新能源车企逐胜的最关键所在。市场对车企智能化水平的评估,一般是从三个方面展开,即自动驾驶、智能座舱,以及智能制造能力

在这三个维度上,赛力斯均具有领先的技术实力和应用能力。

首先,在自动驾驶和智能座舱方面,赛力斯拥有技术水平处于国内第一梯队的深度合作伙伴:华为。

就自动驾驶而言,目前华为的自动驾驶芯片算力在国内处于第一梯队,且可以支持L3以上的应用场景。目前,华为ADS 2.0高阶智能驾驶系统已经可以为用户带来无限接近于 L3 的高阶智能驾驶体验。而得益于在智能手机等软硬件研发积累的经验,华为还创造性地推出了搭载鸿蒙系统的智能座舱,并 搭载华为自研的座舱芯片,能够与人、手机、智能家居、智能手表等进行无缝流转,实现车联万物的便捷。

其次,在智能制造能力方面,赛力斯作为行业内深耕20余年的汽车玩家,本身就积淀了丰富的生产经验。而在近几年,公司也投入了大量的资本开支,不仅自主掌握了“三电”核心技术,还通过打造生产自动化、把控质量自动化,以技术赋能持续推动产品价值提升

目前,赛力斯已经在智慧车型开发、关键技术研发、先进智造工艺等方面取得了多项技术创新成果,并在重庆设有赛力斯汽车4.0智慧工厂。该智慧工厂也斩获了如国家级智能智造优秀场景、国家级智能制造标杆企业、重庆市灯塔工厂等多项行业荣誉。

要知道,先进的生产能力是保证汽车产品质量,降低生产成本的必要条件,而赛力斯的智能制造能力无疑为公司的长久发展打下了坚实的基础。

智驾M5、新款M7,赛力斯秀肌肉

前述赛力斯的种种优势,在公司下半年放量的两款旗舰车型上体现得淋漓尽致。

首先,就赛力斯在6月底开启量产交付的AITO问界M5智驾版而言,该车型在行业内首次搭载HUAWEI ADS 2.0高阶智能驾驶系统和鸿蒙智能座舱3.0,配备1个顶置激光雷达、3个毫米波雷达、11颗高清摄像头以及12个超声波雷达,叠加全新天线技术带来信号翻倍,可以为用户带来无限接近于 L3 的高阶智能驾驶体验。

华为常务董事、终端BG CEO、智能汽车解决方案BU CEO余承东表示:“问界M5系列智驾版在‘鸿蒙座舱天花板’的基础上,新增‘智能驾驶天花板’,让问界M5智驾版成为‘双智天花板’”。

另外,在8月26日,AITO问界新M7大五座版正式亮相并开启小订,并将于9月12日正式发布并开启交付。赛力斯对这款车型同样倾注心血,与华为共同投入5个亿进行产品升级。

但令人惊喜的是,这款同样也搭载鸿蒙智能座舱3.0,华为高阶智能驾驶2.0的车型,预售价格仅25.8万元起,成为25万级智价比天花板。

这款汽车也成功让赛力斯开启了“双智”平权新时代。

因此,在M5和M7强大的产品力加持下,可以预见的是,问界销量下半年环比表现大概率会越走越强。

底部确认,赛力斯反转开启

众所周知,销量是车企的生命线,是大规模释放利润的基础,而提升销量的前提,一是要有稳定的供应能力,二是要有足够的产品力。

在供应能力方面,赛力斯近几年已经做了充足的准备,在重庆两江、沙坪坝、江津、长寿及湖北十堰等地拥有多处现代化整车及零部件生产基地。

产品力方面,智驾M5和新款M7搭载业内领先的智能座舱和自动驾驶技术,走在汽车智能化浪潮的前列,特别是新款M7超高的性价比,有望成为25万级“车王”的有力竞争者。

因此,综合来看,从2021年底AITO问界M5首款产品亮相,到目前AITO问界M5智驾版和AITO问界新M7大五座版的不断进化和蜕变,在公司生产和研发端持续的高强度投入下,赛力斯已经正式立稳了脚跟,并吹起进攻的号角。

在今年二季度,赛力斯的股价从低点反弹超50%,同样说明了资本市场对赛力斯基本面逆转的认可。

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