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谈到南孚，大家都不陌生。 “聚能环，一节更比六节强”、“玩具车用过，遥控器还能接着用”，这些广告词一度火遍大江南北，是几代人的国民记忆。 目前，南孚占据了国内碱性电池近85%市场份额，连续32年稳居行业销量第一。 可以说，南孚已经做到了这个行业的“王”。 但是或许鲜有人知道，这家公司副业也很积极，比如卖红牛、卖鞋油；还投资国产GPU厂商。 这些业务看起来八竿子打不着，但也透露出了这家公司的转型“焦虑”。 而这种焦虑，源自于其“有些矛盾”的商业模式。 一门“有些矛盾”的生意 南孚电池起家于1954年成立的南平电池厂。 1988年南孚电池有限公司成立，此后，南孚凭借产品技术和创新能力迅速崛起，逐渐稳居国内电池市场销量榜首。 但就是这么一家接近“垄断”行业的公司，也拥有不少烦恼。 而最直接的问题，可能就出在其商业模式本身上。 最简单的逻辑在于，电池是典型的一次性消耗品，理论上，越耐用应该越能赢得消费者。 但现实却是：越耐用，消费者购买频率越低，渠道的动销速度就越慢。 更尴尬的是，南孚多年巨资投放的广告，强调自己质量有多好，一定程度上却给假货做了嫁衣。 事实上，当前市场上，不少“假南孚”正在横行。 极目新闻数据显示，今年前9个月，南孚发起的假货诉讼高达300余起。 图片来源：天津市消协提示消费者如何分辨真假南孚电池 为什么“假货”就盯上南孚了？ 首先是制造端的低门槛。 2024年3月，大英县人民法院审理了一件假南孚案件。 造假团队仅给已有的劣质电池上贴上“南孚”“聚能环”标识，最后通过压卡机将散装电池封装成套，便能通过互联网销售，已累计销售150万余元。 其次，是这些假货精准抓住了小微店主的人性弱点。 一方面是低进价带来的暴利。DoNews访谈显示，真南孚的终端进货价为1.9元/只，而假南孚仅需0.7元/只。 另一方面，是低质量带来的高回头率，相比于正品，假南孚往往制作工艺不达标，还存在偷工减料，自然没有南孚耐用，从而会有更高的购买频率。 所以，低进价，加上更高的回头率，假货反而构建了一个比正品更赚钱的“完美闭环”。 总结下来，南孚越是强调自己产品多好、多耐用，就越让自己陷入低频消费的泥潭；而其辛苦建立的品牌壁垒，反倒成了劣质假货收割高频红利的工具。 不过，南孚的挑战还远不止于此，碱性电池行业的“衰落”更是棘手的问题。 一个不断缩小的市场 事实上，碱性电池整个行业正在走下坡路。 作为南孚的核心产品，碱性电池在2024年贡献了77.3%的营业收入。 而碱性电池的需求已经大不如前。 据智研咨询，我国碱性电池自2016年后规模整体持续下滑，2023年市场规模仍不到60亿元。 同样，这一迹象也反映在进出口上。 根据海关总署发布的数据显示，2023年，我国碱性电池出口量为137.57亿个，同比下降了0.68%；进口量为4.21亿个，同比也下滑了18.06%。 对于一个上市公司而言，即便是做到了行业龙头，但这个空间依旧有限。 究其原因，主要是锂电池的“降维打击”。 据中国轻工业联合会数据，全国平均每月碱性电池产量4000万只左右，而同期锂电池的月出货量已达3.5亿只左右，无论在规模还是增速上，都对传统电池形成了碾压之势。 为什么会这样？ 从应用场景来看，碱性电池主要应用于家用电器、智能家居、电动玩具等领域。而这一领域，正面临“萎缩”之势，比如很多要用到碱性电池的小家电如收音机、手电筒等正在消失。 锂电池则应用在覆盖新能源汽车、储能系统、移动终端、无人机、智能穿戴等高速增长的高价值领域，需求规模指数级上涨。 从用户体验来看，碱性电池大多不可充电，无疑要面临持续支出，而锂电池可循环充电，一次购买即可用上很久。不少用户更愿意选择“性价比”高的锂电池。 从企业生产来看，碱性电池单位利润微薄，企业增长高度依赖持续的规模扩张与渠道渗透。 相比之下，锂电池则占据价值链的高地，不仅单价与利润空间更高，其配套的BMS(电池管理系统)、储能解决方案等更构成了高黏性的技术壁垒和持续的服务收入。 总而言之，南孚电池的危机正是时代变迁的产物，当传统技术难以招架新技术的更迭，存量市场的博弈只会愈发艰难。 尽管南孚依然占据着碱性电池的半壁江山，但身处一个正在“缓慢沉没”的赛道，再高的市占率也无法抵消大盘萎缩的焦虑。 这便是南孚急切寻找第二增长曲线的根本原因：在碱性电池这个已经看到天花板的旧故事里，南孚讲不出新花样了。
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